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TMT板块2019和2020Q1业绩增速连续下滑，大规模的资产减值是2019Q4业绩增速下滑的主要原因，而疫情则导致了2020Q1的收入和业绩负增长。但在疫情之下，在线办公、游戏、IDC、PCB、半导体等细分领域在Q1仍然实现较高的增长。展望Q2，TMT板块的基本面仍存在分化， 在外围市场不确定性下估值抬升也受压制，应当更加关注结构性机会，重点关注云计算、IDC、5G、半导体、行业信息化和游戏等细分领域的龙头公司。

无论谁接替他的位置，都将不得不监管一支维护不善、老旧工厂组成的公司，这些工厂都在努力生产足够的电力，以满足这个非洲工业化程度最高的经济体的需求。此外，Eskom公司背负着300多亿美元的债务，员工人数比其声称的需要多出1.6万人，他们希望从一个没有多余资金的政府获得大规模救助。

11月14日，国家统计局发布10月份国民经济运行情况各项数据。纵观此次发布的月度规模以上工业企业增加值、1~10月份固定资产投资等各项数据，均呈现出了明显的平稳态势。其中，固定资产投资增速更出现了较大幅度回升，展现出固投“U型拐点”基本确立并重归上行区间的良好态势。

号称要在中国开1500家门店的Popeyes，未来要面临的竞争将并不只是肯德基、麦当劳这类产品线有一定重合的快餐连锁。如何调整本土菜单让更多消费者接受、如何合理定价、如何把握下沉市场的速度，以及如何与更廉价的鸡排店等本土餐饮企业竞争，都将是他们需要考虑的。

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风险因素：REITs推进低于预期，基建投资低于预期等。姜娅|中信证券消费产业首席分析师S1010510120056消费|从居家到周边，消费复苏行进中：五一消费市场点评暨20Q1业绩总结20Q1生猪养殖、食品、调味品、超市、电商及服务等领域如期实现优秀增长，家居、服饰、二线白酒较为低于预期，服务业冲击显现。五一客流普遍恢复超6成，复苏有序行进中。消费短期上涨集中于Q1业绩表现优秀的公司，鉴于全年的增长确定性预计仍将持续良好表现，但随疫情缓解、需求回归我们认为将带来更多行业修复，建议积极关注消费回升节奏增加可选消费配置。